1月22日，巨虧角下中成藥職業臺柱子一般存在的遭退政剖以嶺藥業（002603.SZ），發布了一份迸裂的貨財亞洲精品?9?2?1?5一區二區三在成績預告，估量2024年全年歸母凈贏利為虧本6億到8億元，析視同比下降144.37%至159.16%。嶺藥留比照該公司此前發布的業還三季報，其時的大疑歸母凈贏利還有5.55億元，這也就指向該公司在上一年第4季度中，巨虧角下虧本額高達11億元至13億元。遭退政剖

公告發布當日，貨財以嶺藥業股價應聲而跌收盤跌幅為8.8%，析視14.19元的嶺藥留亞洲精品?9?2?1?5一區二區三在收盤價也跌破了924行情發動前一日的股價。

關于以嶺藥業，業還不需要力場君太多介紹，大疑憑仗連花清瘟這款神品，巨虧角下公司在2020年到2022年那特別3年間市場需求量大增、曾一度一藥難求，很多人都在張狂儲藏連花清瘟產品，公司股價也隨之爆火，漲幅一度高達2倍以上。但隨著社會的常態化，也打碎了神品的神話。

不管怎么說，以嶺藥業在第4季度的巨虧，仍是很出其不意的。上一年11月初，德邦證券在其發布的研報《短期成績承壓，學術引領長時間開展向好》中還說到，從公司全體收入水平看，單季度的同比增速體現現已好轉，2024年Q1、Q2、Q3公司營收增速分別為-35.89%、-27.1%、-1.3%，并以為抗傷風類產品社會庫存已逐漸耗費，未來有望完成底部回轉。

很顯然，德邦證券其時的判別，過分達觀了，以嶺藥業在Q4迎來的不是回轉，而是爆錘。

回到力場君拿手的財政剖析視角，爆出巨虧的以嶺藥業，還留給A股三大疑團，這才是更值得考慮的點，力場君且與小伙伴們做個簡略溝通。

在成績預告中，關于這份成績預告，以嶺藥業給出的解說是，陳述期內部分呼吸系統產品接近有效期，公司擬沖減相關產品出售收入，并擬對接近有效期存貨計提財物減值丟失，加之陳述期內收入削減、原材料價格上漲導致毛利率下降、研制堅持較高投入等原因，導致2024年度經營贏利大幅削減，呈現虧本。

其間，前兩個原因，引起力場君的重視。

1、關于產品接近有效期、公司擬沖減相關產品出售收入的問題，這意味著此前公司對外出售出去的產品，也即存放在醫院或藥店中的產品，又被客戶方退回了，這從而指向，以嶺藥業對客戶方是存在“過期退回”許諾的，這就引發了一個疑問：存放于客戶庫房中的以嶺藥業產品，所有權的歸屬該怎么看？

以嶺藥業在2023年年中，針對收入承認的具體方法發表，收入承認時點包括開出發票賬單收到貨款、發貨至客戶指定場所獲取客戶簽收回執單、收到電商渠道的結算單等景象，但都沒有提及，收入的承認是否與發到客戶一方的貨品的權利義務相關。

在會計核算實務中，針對企業附出售退回條件時收入承認，相對有些含糊，假如能依照以往經歷對退貨的或許性作出合理的估量，則在宣布產品時將估量不會產生退貨的部分確以為收入；假如無法做出合理估量，則在退貨期滿時承認收入。這個“合理估量”就需要企業依據本身條件和經歷做出“合理判別”，這種含糊的斷定，就給企業的收入承認留下了較大的調理空間。

從以嶺藥業的狀況來看，力場君無法判別該公司是否有針對退貨的或許性做出估量，但從2024年第4季度金額疑似巨大的出售回退成果來看，現實狀況與該公司此前的“合理判別”存在較大收支，在這背面是否存在提早承認收入的或許性，這或許是一個難以證明的疑團。

2、根據以嶺藥業對客戶放做出的產品過期交還的許諾，這就相當于客戶一方的庫房，成了有利于以嶺藥業的體外倉，現在在客戶的庫房中，還存有多少或許面對過期的產品，這也就成了一個難以精確計算和判別的疑團。從而，2025年的以嶺藥業，是否還將面對大額的“產品接近有效期、擬沖減相關產品出售收入”危險？

3、在導致2024年4季度呈現巨虧的原因中，還觸及以嶺藥業本身庫存產品中過期計提減值的部分，截止到2024年3季度末，以嶺藥業的存貨余額高達19.41億元，其間又包括多少接近到期的產品？這也是需要以嶺藥業自己該去計算的疑團了。