【91精選視頻】國泰君安：航空具長邏輯 春運或催化達觀預期
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專業，春運豐厚。國泰觀預
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國泰君安研報稱，君安具長91精選視頻航空具長邏輯，航空或催化達春運或催化達觀預期。邏輯我國航空業具超預期長邏輯，春運2024年職業全體扭虧，2025年供需康復趨勢確認，考慮票價商場化與機隊增速顯著放緩，估計將敞開盈余中樞上行。商場對長邏輯預期仍處低位，不合越大空間越大。春運需求旺盛有望催化需求達觀預期，預售戰略活躍有望催化收益辦理持續活躍改動預期，盈余體現有望催化盈余康復與未來中樞上升預期。提示油價與匯率不改動航空公司長時間價值，或供給逆向機遇。
全文如下。
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國君走運｜春運首周逐日增加，航空客流增速領跑。 。
航空具長邏輯，春運或催化達觀預期，保持航空增持。我國航空業具超預期長邏輯，2024年職業全體扭虧，2025年供需康復趨勢確認，考慮票價商場化與機隊增速顯著放緩，估計將敞開盈余中樞上行。商場對長邏輯預期仍處低位，不合越大空間越大。春運需求旺盛有望催化需求達觀預期，預售戰略活躍有望催化收益辦理持續活躍改動預期，盈余體現有望催化盈余康復與未來中樞上升預期。提示油價與匯率不改動航司長時間價值，或供給逆向機遇。 。
2025年春運首周客流同比增加3%，工作日錯期或致日度同比改變顯著。2025年1月14日春運正式發動，依據交通運輸部計算，春運首周（1月14日至20日）全社會跨區域人員流動量陰歷累計同比增加約3%，其間：1）鐵路：客運量同比增加5%；2）民航：客運量同比增加8%；3）公路：人員流動量同比增加2%；4）水運：客運量同比增加3%。調查客流發動節奏，春運初期客流同比小幅下降，隨后數日客流逐日增加，陰歷同比增速快速改進。2024年春運首日為周五，而2025年春運首日為周二，工作日錯期或導致日度同比改變顯著。未來一周將是節前客流頂峰，估計增速有望持續提高。 。
航空客流：春運首周同比增速領跑，世界航線增加顯著。2025年春運首周，民航日均客運量約221萬人，陰歷同比增加8%，較2019年陰歷同期增加26%，增速根本契合局方預期，且顯著領跑其他交通方法。估計2025年春運國內航線加班較為有限，多為適應春運需求的航線結構性調整優化；世界航線獲益于曩昔一年累計康復效應以及春運加班，估計同比增幅顯著。依據航班管家計算，春運前7天全國日均實踐客運執飛航班同比增加6%，其我國內航班同比增加僅3%，世界航班同比增加超三成，日本線是主力增班方向。 。
航空票價：航司活躍收益辦理，預算春運首周裸票價同比相等。航司達觀預期2025年春運供需，且活躍收益辦理。2025年春運首周，國內客座率同比上升，預算或根本相等2019年陰歷同期；預算國內裸票價同比挨近，亦根本相等2019年陰歷同期；考慮燃油附加費同比下降，預算國內含油票價同比下降約6%，預算國內扣油票價（含油票價扣除人均燃油本錢）同比2024年同期高基數仍可挨近。業界以為春運機票預售進展根本契合預期，且節中達觀預期長假效應將影響二次出行，航司收益戰略未有顯著調整，預期2025年春運國內客座率與票價有望相等2019年春運。提示節后客流渙散，或將是調查航司2025年收益辦理戰略的重要窗口。 。
危險提示：經濟波動、方針、油價匯率、增發攤薄、安全事故等。（文章來歷：證券時報網）。
